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汇丰上调恒安国际目标价至74.6港元，予“买入”评级

日期： 2020-05-07

5月4日，汇丰发布报告称，恒安国际(股票代码：01044)受公共卫生事件影响，首季宣传活动减少，该行估计公司可受惠木浆成本较低，故将公司的纸巾毛利率预测由31.6%升至34.4%，而纸巾业务经营利润率预测则由13.2%升至15%，并将2019-2021年净利预测升6%-8%，估计期内净利年复合增长将达17%，而收入年复合增长则为7%，该行对公司2020及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

 
“今年初上6个月总批发国际市场销售业务受产生链上拖累，但估么着仍可受惠于木浆价格价向上，预计在上6个月个人利润上升仅2%，而首季则呈负上升。”这家银行看作，上6个月抽纸国际市场销售业务合作经营营业利润率将见顶，达15.1%，并推动营业利润比升27%。下6个月这家银行估么着市场销售价格价比列将为14%，比趋缓1.4个同比倍增，并极为有利营业利润上升加速至33.5%，而个人利润上升则电动车续航14%。  

该行表示，将公司目标价由68.1港元升至74.6港元，主要是因为对公司盈利预测较高，予“买入”评级，同时对恒安2020年及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

 

事实上，今年以来，恒安股价表现良好，第一季度涨幅5%，领跑恒指蓝筹股，与腾讯科技成为恒指第一季度仅有的2只录得增幅的股票。同时，在“五·一”节前，恒安股价最高窗每股70港元，为过去52周最佳。上个月，包括大和、野村、大摩等多个评级机构皆看好恒安国际股。

  恒安亚太在棉柔巾国际上相关保险业务上表現“出众”，从近年1月分享的财务报表中就可查出来：受棉柔巾国际上相关保险业务保险业务员和另一国际上相关保险业务报酬率带动，去年 恒安亚太销售业绩达224.91亿，相比以往倍增9.6%；开毛利空间达56.8亿，相比以往倍增4.6%；纯毛利润空间39.07亿，相比以往倍增2.8%。执行董事会决议发出末叶派息每1股1.25。
 
财报数据显示，恒安国际纸巾产品去年收入114.87亿元，比增12.3%，占集团收入的51.1%。其中，湿纸巾业务的涨幅最为显著，收入上涨21.2%至6.06亿元。纸巾业务升级产品如湿巾系列，以及重点推广的茶语丝享系列和竹π系列均广受市场欢迎，销售增长显著；加上，生活用纸分部的电商销售增长强劲，带动生活用纸销售于2019年下半年取得接近双位数的增长，为集团整体销售增长的主要动力之一。
  至2018年底，恒安集困造纸工业总产销量达142亿立方米。湿面巾纸业务领域用来一直推广倍受生产者欢迎词的超迷尔封装湿面巾纸外，也研发推出湿厕纸及小宝宝卫生湿巾纸、杀菌消毒卫生湿巾纸，进一部推展境内湿面巾纸茶叶的市场占比，继读提高和统筹推进在境内湿面巾纸茶叶的市场的领导人认知度。  
的文章来历：南京日报全主流媒体、网洛